中国园林网10月13日消息:NO.1北大荒中国第一粮仓:公司拥有的友谊农场等16家农场分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上,土壤有机质含量高,水资源丰富,无任何污染,有着“天下粮仓”的美誉。公司经营模式类似“地主”,利润来源主要依靠“土地转包”收益。
农业概念股:公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮生产基地,是国家农业产业化重点龙头企业,将在税收、银行信贷、配股融资等方面获优惠。公司拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地,农业机械化、水利化、良种化水平处于国内领先地位,具有明显的装备优势和技术优势。
国泰君安:
业绩稳定、主题投资与股息率。最后一个也是最困难的问题,即北大荒的合理股价是多少,我们一直认为“业绩稳定+资源属性”理应带来估值溢价,尽管经历了惨烈的股价下跌,我们并不打算因此下调北大荒的目标价,同时维持08-10年0.37、0.44、0.49元的EPS预测与“增持”评级。
按照今年的业绩预测与预计分红,8.81元的股价就对应3.3%的股息率,对于一个业绩稳定、持续分红的公司而言,已经进入了有吸引力的价格区间。
国金证券:
向下修正转债转股价点评。北大荒08-10年EPS依次为0.379、0.432、0.547元,因此修正转股价引发的EPS摊薄仅在1分钱左右,故摊薄效应非常有限。我们长期推荐北大荒股票。北大荒的系统性机会将来源于两点:其一,中国农地制度创新试点,北大荒将是最大、甚至是唯一的受益者;其二,公司前任董事长姜夏退休后,新任董事会召集人奚河滨可能会带给公司一系列积极的变化,这其中最值得期待的是北大荒集团土地资产有偿注入到上市公司。
国都证券:
地租长期看涨,关注隐性价值。长期来看,土地承包费收入在粮价理顺后将逐步提高,未来公司业绩保持平稳增长并无太大压力。近期公司二级市场价格较低,可能会造成短期回购可转债的压力。预计公司08年每股收益0.36元,09年每股收益0.39元,对应08年动态市盈率26倍,09年动态市盈率24倍,给予公司“短期-推荐,长期-A”的投资评级。
元
亿元
No.2农产品
元
08年经营计划:08年公司计划棉花种植面积21.66万亩、皮棉产量3.93万吨;计划生产棉浆粕6.5万吨;预计生产甘草浸膏1900吨、甘草酸300吨、棉纱5000吨;计划开发房屋面积6.18万平米;计划生产液态奶14999吨、生产奶粉3700吨、产牛犊1864头。08年公司预计资金需求5亿元,主要用于补充公司流动资金,来源主要依靠银行贷款。
行业前景:棉浆粕是一种重要的纺织原料中间体,是粘胶纤维产品的理想原料,其主要原料为棉短绒。阿克苏地区种植棉花237万亩,有丰富的棉短绒资源,目前国内对棉浆粕需求为50万吨,而国内产量仅30万吨。公司是首家棉花种植业上市公司,目前棉花种植面积约25万亩;07年公司皮棉总产4万吨,占全国产量700万吨的0.58%,占新疆产量270万吨的1.51%。公司为农业产业化国家重点龙头企业,享受企业所得税减免等相关政策扶持和优惠。
国泰君安:
批发市场盈利群体性好转。对农产品08-10年EPS预测为0.75、0.64、0.93元,动态估值水平较高,鉴于此我们调整目标价到20元,基于长期看好行业及公司发展,仍维持增持评级。
海通证券:
农批业务增长稳定,短期盈利能力仍不足。长期来看,我们看好公司作为中国农批市场整合者、农产品物流网络构建者的发展,农批市场的特点是初期投入高、培育期长,但一旦规模形成之后具有较强的聚合效应,同时由于成本费用的近乎刚性、利润增长速度将显著超过收入增长。因此农产品(000061)这类在农产品市场的领跑公司值得长期投资,但短期来看,公司在深圳业务的瓶颈突破、下属市场盈利模式的转变、新农批市场的培育都需要时间,我们依然认为,2009可能是公司厚积薄发的开始。
联合证券:
经营渐入佳境,下半年业绩将十分可观。深深宝股权转让部分产生的约2.5亿元的利润,折合每股收益0.39元;此外还有部分铺位销售,即使不考虑深深宝剩余股权以及金信信托的可能收益,预计08年的每股收益也将达到0.96元。下阶段公司基本面相对平静,只需耐心等待平湖项目落成以及新市场业绩释放。维持“增持”评级。
亿元
No.3新疆天业
农业资源概念:目前唯一同时大量种植番茄和棉花的上市公司,公司收割、销售、结算的日子都集中在第四季度和下年度的第一季度,季节特征明显;年产7万吨番茄酱,产品全部出口到亚洲、欧洲等40个国家和地区,公司是仅次于新疆屯河的国内第二大番茄酱出口企业(08年上半年公司番茄酱业务实现营业收入9954.94万元,毛利率为37.21%);棉花亩产可达100公斤,达到世界先进水平。
西部开发概念:公司“百万亩膜下滴灌高新技术农业开发项目”被列为西部大开发重点项目,公司主营产品节水灌溉器材在新疆占有70%的市场份额,具备500万亩塑料节水器材的年供应能力,天业节水器材推广面积已达300万亩,奠定了在全国的领先地位;07年度公司生产塑料制品(主要为节水器材)6.38万吨,毛利率为22.53%。
大化工概念:公司依托新疆的煤、盐、石灰石等优势资源打造化工产业链,建设占地3.6公顷的天业化工项目园区项目,随着一、二期工程相继完工,天业化工城已形成年产30万吨聚氯乙烯树脂、26万吨离子膜烧碱生产能力,规模效益逐步显现,成为公司主要利润来源。
海通证券:
番茄酱业务将成为下半年亮点。我们预计公司下半年业绩将超过上半年,全年有望实现10%以上的净利润增长,2008年的每股收益将达到0.69元,公司目前P/E不足10倍。考虑到天业集团40万吨/年氯碱项目2009年达产后将与股份公司形成较明显的同业竞争,因此资产注入的预期仍然较为强烈,公司目前的估值偏低,我们仍维持对公司“买入”的投资评级。
广发证券:
公司业绩增速进一步趋缓。预计2008年、2009年、2010年公司每股收益分别为0.66元、0.76元和0.84元。按目前股价计算,公司2008年动态市盈率为10.98倍,与目前PVC行业公司动态市盈率水平基本相当,给予持有评级。
天相投顾:
等待大股东资产注入。我们暂不考虑资产注入,预计公司08-10年的EPS为0.64元、0.69元和0.73元,对应的动态市盈率分别为10倍、10倍和9倍,考虑到资产注入的预期,给予公司“增持”的投资评级。
元
亿元
No.4绿大地
元
主营绿化苗木种植行业:公司是云南省最大的绿化苗木种植企业,云南省唯一一家国家城市园林绿化施工一级资质企业,云南省农业产业化经营省级重点龙头企业,拥有研发——种苗培育——苗木种植基地——工程设计及施工完整产业链,拥有滇丁香、地涌金莲、晚春含笑、海棠系列等数十种特色品种组培快繁技术、播种培育技术及扦插育苗技术,具备自主繁育特色种苗并将现代农业技术大规模组合运用于绿化苗木生产各环节能力。现有基地总面积7263亩,06年实现销售苗木品种达371种、595个规格,经营规模大、品种及规格多。
技术优势:公司承担特色园艺新品种研究开发和示范推广项目获得国家级星火计划项目证书,研究开发云南和国内外特色绿化苗木新品种、新技术,并将上述成果已进行产业化开发,已拥有滇丁香、地涌金莲、紫叶酢浆草等数十种特色品种苗木组培快繁技术。组培快繁技术作为一种植物克隆技术,技术进入壁垒较高,公司还掌握卧云枫、美国红枫、金链树等多种彩叶树种绿化苗木种苗种子播种育苗和晚春含笑、金钱豹等绿化苗木扦插培育技术。
申银万国:
中报业绩略超预期,未来仍将持续高速增长。云南绿化市场增长潜力较大,公司具有核心竞争优势,未来业绩增长较确定。我们预测公司2008-2010年的EPS分别为0.99元、1.41元和1.71元,有望维持年均30%左右的复合增长率,在农业板块中具备少有的稳定高增长特点,维持“增持”评级。
联合证券:
中期毛利下滑不改全年趋势。随着外购小苗价格回落,以及异常天气影响消除,下半年公司苗木产品的毛利率水平将回归到正常水平。预计2008~2010年的每股收益分别为1.06元、1.45元、1.85元。新基地增加3-4年苗木种植比例使得新募投资金项目投产进度加快,09年之后业绩有望实现更好的表现。维持“增持”评级。
国泰君安:
主动调整销售策略,全年业绩仍可乐观。我们对绿大地08-10年EPS预测为1.05、1.55、2.23元,维持“增持”评级与目标价。公司股价近来随指数调整,我们建议投资者积极关注。
亿元
No.5吉林森工 <