重拳控通货膨胀影响股市

中国园林网11月23日消息：面对日益严重的通胀形势，国务院终于击出一记重拳。11月17日，国务院召开常务会议，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。这对于股市又有怎样的影响？在目前的政策环境下，投资者应该如何把握投资方向，寻找到市场的避风港？记者采访了相关分析师。

分析

有助于稳定通胀预期

中信证券(12.47,-0.50,-3.86%)研究部宏观组认为，国务院召开常务会议，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施，有助于稳定通胀预期。会议指出“对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施”以及“加强监管，维护市场秩序。整顿主要农产品(19.26,-0.44,-2.23%)收购秩序，严格粮食收购资格审核，加强粮食收购资金监管，取缔无照收购、无证加工棉花的行为”。通过这些政策干预，有助于稳定价格预期，降低通胀上升的预期。

但该小组认为，政策效果显现仍需一段时间。短期内，预计物价还将继续较快上升，但随着政策措施的逐步落实，通胀预期有望受到抑制，囤积和企业加大库存的行为将逆转，这会降低需求，通胀也将得到一定的缓解。不过，目前短期的价格干预主要集中在生活必需品领域，涉及范围有限，这一调控不会对整个经济体系造成大的扭曲。虽然短期内的价格干预可能有助稳定通胀预期，但通胀上升主要还是由供求决定，而货币供应对抑制需求具有明显的作用，要稳定通胀，需控制货币总量，使货币增速回归中性水平。

后市

短期仍将保持弱势

昨天，沪深两市均出现弱势反弹，沪综指报收2865.45点，上涨0.94%；深成指报收12146.1 点，上涨1.92%。板块方面，根据东方财富(53.300,-2.47,-4.43%)网统计，有色金属、电子元件及煤炭采选居于涨幅榜前列，板块涨幅均超过3%。

对于资本市场而言，付永翀认为，从以往来看，历次政府采取行政手段干预物价基本上都造成市场不同程度地下跌，近期市场的表现也确实存在对行政手段干预价格的恐慌。短期而言，在此措施出台后，市场对于紧缩货币的担忧略有缓解，但是在目前的情况下，对于货币紧缩的担忧，依旧是困扰股指运行的最大压力，因此，短期股指估计仍将保持弱势。

平安证券金融大街营业部高级分析师黄亭懿分析，以行政措施干预物价，是在不得已的情况下采取的非常态措施，说明目前通胀压力已经非常大。中期来看，会加大资金对紧缩性政策的预期，对于股市而言有负面影响。短期而言，如果行政干预价格的措施较多发生，则会降低资金对加息的担心。

影响

利空农产品和资源类股

大同证券分析师付永翀认为，本次会议确定的政策措施，在二级市场上对于农产品以及资源类的板块会形成一定的利空。

付永翀说，我国的CPI组成当中，食品价格占据了很大的比例，因此对于控制通胀，防止农产品价格的快速上涨自然成为了第一要事。整体而言，会议指出“对重要的生活必需品和生产资料施行价格临时干预措施”以及“加强监管，维护市场秩序。整顿主要农产品收购秩序，严格两市收购资格审核，加强粮食收购资金监管，取缔无照收购、无证加工棉花的行为”，这些针对重点都是农产品，因此对于整个农业板块而言，农产品价格的下降可能会导致企业的业绩有所下滑，因此对于农产品板块会形成一定的压力。

黄亭懿也认为，随着国家稳定消费价格水平措施的出台，将会压缩农产品板块相关企业的利润空间，如棉花、糖、粮油等，对这些企业将是利空。他提醒投资者未来还是应规避受原材料价格影响波动较大的板块。

付永翀认为，除了农产品，资源类品种也是如此，在行政干预的情况下，以及货币紧缩的情况下，金属等资源品种的价格可能会得到一定的抑制，因此也会影响二级市场的相应股价，但昨天资源股整体走强，是一种正常的反弹态势。

但张刚分析，对于一些农业生产资料的股票，例如种子、化肥、农药、饲料等企业，由于增加供应，反而是利好刺激。但对于这一措施出台后，从大方向上利好哪些板块，张刚表示，短期内尚无法看出，需要待物价回落，市场泡沫被挤出之后才能显现出来。

投资

估值低行业或成避风港

黄亭懿认为，在股市近期大跌的情况下，一些非周期行业可作为避风港，如医药、高速、港口、零售百货等，这些行业具有防御性，在市场存在调整预期时，较为抗跌，股价本身不太受到大盘影响。特别是高速和港口，本身市盈率较低，股价又不高，资金容易受避险情绪影响转投这些行业，例如山东高速(5.15,-0.32,-5.85%)、营口港(6.15,-0.14,-2.23%)、亚宝药业(10.98,-0.51,-4.44%)、重庆百货(49.98,-1.29,-2.52%)等。

付永翀认为，目前银行板块的估值水平基本处于历史底部，其下跌空间有限，中长线而言，已经进入了价值投资的区域，在弱势中可以作为稳健品种参考。

新兴产业仍是未来热点

付永翀认为，对于整体而言，在未来通胀的整体形势得到控制之后，政策的走势又会回归到保增长的路子上，这种情况下，“十二五”规划重点涉及到的一些产业，以及未来调结构的重点经济支柱产业——新兴产业将会再次迎来政策上的扶持，因此在未来通胀预期逐步降温的过程中，市场热点依旧会回到这些方面上来。

其中，节能环保和新能源依旧会迎来比较好的机会，在调结构的过程中，传统行业的发展必须要符合国家各方面的环保要求，这对于一些诸如空气脱硫等环保设备的带动会提升很大，比如龙净环保(34.11,1.17,3.55%)。