东方园林吃政府饭 未来不可限量

中国园林网7月5日消息：园林工程在建筑行业中可谓是沧海一粟，但随着城市化进程的加快，我国又在大力推进“园林城市”、“生态园林城市”的打造，这个行业未来的前景不可限量。

第一创业行业分析师李志锐告诉理财周报记者，“园林绿化工程项主要分为市政绿化、地产景观、休闲度假和生态湿地四大类。地产景观和市政绿化项目占园林绿化工程市场容量的 80%以上。”

李志锐认为，目前园林工程每年市场容量约为1650亿-1950亿，而在这个行业内现在的上市公司有三个，分别是东方园林、棕榈园林(50.75,-1.37,-2.63%)(002431.SZ)和绿大地(19.88,-2.12,-9.64%)(002200.SZ)，东方园林侧重市政园林，棕榈园林主攻地产景观，绿大地专注于苗木种植领域，对绿化工程投入不够。“总的来讲这些公司还很小。”李志锐说。

当理财周报记者问及这里的“小”是否是指公司本身不够大，李志锐分析师回答道：“像东方园林、棕榈园林的市场份额都不到市场的1%，估计也就在0.4%或0.5%之间，上海林业集团也就在1%左右。所以这块的市场空间想象力足够大，之所以之前券商在对这个行业的公司估值较高，也是基于这种考虑。”

东方园林市政园林较强，棕榈园林地产景观占优。同为A股上市的园林龙头企业，棕榈园林和东方园林业务侧重点不一样。业内分析师在研报里称，东方园林2009年73%的营收来自于市园林业务，而地产景观占比仅7%。棕榈园林2009年87%的营业收入来自于地产景观，而市政园林仅占1.8%。

据两家公司今年第一季度显示，东方园林和棕榈园林都在向对方主导的领域渗透，东方园林开始进入地产景观，东方园林2008~2009年新签重大合同金额统计表显示，公司承接了海南万宁神州半岛绿地公园的西区建造工程、软绿化分包工程，以及海南博鳌千洲湾项目工程。

李志锐向理财周报记者提到，东方园林主导的市政园林项目毛利率较高，但也存在很大风险，特别是垫付资金的问题很严重。

“市政园林工程项目普遍工期较长，这就有个政府换届的问题，在有些大的市政建设的项目中领导班子的意见会产生分歧，就有可能导致付款的不确定性，从而根本上影响项目的进度。”李志锐告诉记者。

而地产景观项目因为是同房地产商合作，一般不会拖欠款项。与此同时，也有业内分析师称：“地产景观毛利率低一些、付款条件好一些。做地产景观主要考虑平滑现金流，但是目前来看东方园林仍然主要承接的是市政工程项目。市政工程是5∶3∶2的付款条件。公司要垫款30%。对资金的占用还是比较大。因此公司对最初选定项目就要严格挑选。公司不担心出现坏账烂账，因为市政工程支付主体是政府，信用度很高，之前很少出现违约，主要担心能否及时回款，在这方面要加大力度。”

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