沃施园艺抢登创业板 营收靠代工成长性存疑

中国园林网11月22日消息：上海沃施园艺股份有限公司(以下简称“沃施园艺”)，拟登陆创业板，并将于11月21日接受证监会发审委的审核。若审核通过，沃施园艺将成为A股第一家园艺用品生产商。

然而记者查阅沃施园艺招股说明书(申报稿)之后发现，沃施园艺目前仍以ODM(原始设计制造商)为主要销售模式，自有品牌产品销售收入占比较低，且短时间内或难提升。同时，沃施园艺84.37%的专利项目均为外观设计专利，科技含量较低，未来成长性存疑。

销售依赖代工

沃施园艺认为，该公司与国内其他园艺用品生产企业相比具有较高的业务模式优势。沃施园艺表示，目前国内其他园艺用品生产企业目前仍以OEM(原始设备生产商)模式为主，而其已经完成从OEM模式向ODM、OBM(原始品牌制造商)模式的过渡。

根据沃施园艺招股说明书，该公司国内市场的销售模式已完全采用OBM模式，2009年度和2010年度，国内销售规模同比分别增长73.52%和116.13%，国外市场销售则采取ODM和OBM相结合的模式。

乍看之下，沃施园艺过去两年国内销售规模大幅增长，相应的OBM模式下的自有品牌产品的销量亦大幅提升。然而，记者仔细查阅招股书后却发现，虽然沃施园艺在报告期内的国内销售收入每年都呈现出近乎翻倍的增长，但是，其国内销售收入基数很低，2008年内销金额仅为889.69万元，仅占当年度销售收入的7.01%。

2010年及2011年1-6月，沃施园艺的产品的外销收入占当期主营业务收入的比重分别高达83.06%和79.21%。

报告期内，OBM模式在沃施园艺的销售收入占比分别为36.79%、36.79%、43.57%和43.84%。即便是OBM模式销售占总销售收入最多的2011年上半年，沃施园艺在OBM模式下的销售比例也仅为29.09%。

由此可见，“高新技术”企业沃施园艺，虽然已经将自身定位为“ODM+OBM”的销售模式，但是其自有品牌产品的销量仍有待提高。然而，沃施园艺自己也承认，未来一段时间内对海外市场依存度仍然较高。沃施园艺未来较长时间内恐仍将以代工模式为主，自有品牌销量仍有待提升。

专利科技含量低

沃施园艺表示，该公司注重知识产权的保护工作，目前拥有128项专利，6项在申请专利。专利产品已经成为公司主要的业务收入来源。

然而根据招股书所披露的专利内容，沃施园艺的128项专利中，发明专利仅有2项，实用新型专利有18项，而外观设计专利高达108项。有业内人士表示，沃施园艺的外观专利的科技不高。

沃施园艺此次登陆创业板，保荐人中航证券并未按证监会要求重点论述企业在技术和业务模式方面是否具有突出的自主创新能力，仅表示本次募集资金将有效缓解公司产能不足的状况。

沃施园艺在招股书中表示，园艺用品行业属于国家重点鼓励发展的轻工行业，已经被列入国家十大产业振兴规划。然而有媒体披露，国务院办公厅发布的2009-2011年规划期的《轻工业调整和振兴规划》中并未具体涉及到“园艺用品行业”。

名词解释

OBM即Original Brand Manufacturing，代工厂经营自有品牌，由于代工厂做OBM要有完善的营销网络作支撑，渠道建设的费用很大，花费的精力也远比做OEM和ODM高，而且常会与自己OEM、ODM客户有所冲突。通常为保证大客户利益，代工厂很少大张旗鼓地去做OBM。

ODM即Original Design Manufacturer，直译是“原始设计制造商”。ODM是指某制造商设计出某产品后，在某些情况下可能会被另外一些企业看中，要求配上后者的品牌名称来进行生产，或者稍微修改一下设计来生产。这样可以使其他厂商减少自己研制的时间。承接设计制造业务的制造商被称为ODM厂商，其生产出来的产品就是ODM产品。

OEM Original EquipMEnt Manufacturing，意为“原始设备生产商”。生产商完全按照客户的设计和功能品质要求进行产品生产，产成品以客户的品牌出售。

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