东方园林一季变脸蓄势

中国园林网5月10日消息：园林门槛低，市场份额分配较均匀，尚未有主导国内市场的公司。2010年，全国城市园林绿化企业共达到400多家，包括已上市的东方园林(002310,股吧)、棕榈园林(002431,股吧)。

相反，有色金属业的准入门槛高，国内有色金属业的市场份额较为集中。锡业股份(000960,股吧)一家独占国内锡产品41%的份额，成为主导国内市场的绝对龙头。

东方园林一季报误判半年报可期

东方园林一季度变脸，亏损859万，市场哗然。

殊不知，这笔亏损并非主营业务造成，而是东方园林摊销期权费用，减少净利润1886.82万元所致。

再看半年报业绩预计，东方园林预计2011年上半年净利润比上年同比增加50%-100%，而去年上半年这一净利润数据为8940万元。

事实上，东方园林内部人士反映，东方园林的收入具有一定季节性，每年第一季度都是公司回收账款最少的季节。

据理财周报记者了解，东方园林项目众多，应接不暇，但受人力与资本的影响，东方园林已经在有意识的筛选一些优质项目，而对另外一些质量不好风险较大的市政项目开始有所回避。

东方园林不仅是为政府修建一座广场或花园，而且通过城市景观系统推升土地价格，让自己与政府共同获益。

只不过，东方园林所接到的市政项目，往往要先行垫资开工，开工之后的三年里陆续回款。在建项目越多，所需要垫付的资金也就越多。据其财报，上市不久，东方园林的现金流已为负值。

相较于去年，东方园林的估值已经低了很多。虽然一季度亏损，但如果半年报真的如业绩预告所说增长50%以上，2011年半年报东方园林的每股收益将达到0.9元以上。以4月28日东方园林90元/股的价格计算，半年报之后，东方园林动态市盈率不足50倍，要比市盈率上百倍的棕榈园林便宜许多。

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