棕榈园林：给予增持评级 合理价值区间26.88-29.03元

中国园林网4月6日消息：盈利预测及估值。公司2011年新签合同47.07亿（含山东聊城两个BT项目，合计约19亿），增长212%；截止到2011年12月31日已签合同剩余产值约40亿元（含约7亿元待签合同金额），增长274%，订单饱满。公司预计在地产业务保持适度增长的基础上，2012年市政业务收入占比计划达到营业收入15%或以上。我们预计2012年2季度山东聊城的市政园林项目将进入开工阶段，两个BT项目将贡献收入；贝尔高林30%股权的转让手续于2012年1月16日正式办理完毕，预计将在2012年贡献投资收益。在考虑到市政项目和收购对业绩增厚的情况下，公司2012年1季度业绩依然低于市场预期，公司给出的2012年全年经营目标也低于市场预期，未来业绩仍然有较大的不确定性。我们略微下调了盈利预测，预计2012-2013年的每股收益分别为1.08元和1.47元。给予公司2012年25-27倍的动态市盈率，合理价值区间为26.88-29.03元，给予“增持”评级。

推荐阅读：

棕榈园林：公司债发行将有助缓解现金流压力

棕榈园林：内外兼修 看好公司长期发展前景

嘉汉林业反驳公司破产谣言

嘉汉林业起诉“浑水”索偿40亿美元