市场观察：东方园林缺钱了？园林资讯

中国园林网6月26日消息：中国园林界的亿万富豪何巧女似乎正面临流动资金短缺问题。作为中国最富有的白手起家女性之一，何巧女是北京东方园林公司（Beijing Orient Landscape Ltd.）的董事长，该公司是中国最大的室内设计和园林设计公司。在今年3月《福布斯》发布的2012年全球亿万富豪榜上，她的资产为11亿美元。

该公司所面临的财务风险引起了分析师担忧。

中国安信证券的分析师李孔逸表示，很长时间以来，市场对该公司的财务压力始终有挥之不去的疑虑。自2009年11月首次公开募股以来，东方园林签署了一些大型政府合同，在中国二三线城市开展公共基础设施项目。然而，由于财务安排，该公司屡屡遭遇合同款拖欠问题。随着公司不断扩张，它也面临着资金短缺和信用风险上升等问题。

2011年，该公司录得3.96亿元人民币的负经营现金流，尽管其同期经营收入倍增至29亿元。应收账款，即赚得但仍未收到的钱，与去年同期相比，增长了159%，达到12.6亿元。

2012年第一季度，该公司录得3,040万元净亏损，以及3.839亿元的负经营现金流。

上周四，这家在深圳上市的公司宣布，将增发价定为每股47.93元，融资不超过16.5亿元。股票发行的收入将用于补充流动资金，以及应付公司未来进行的全国性扩张。

该公司的证券事务代表唐海军在上周三的一次电话采访中表示，股票发行计划仍然有待中国证监会的批准，该计划于2011年6月首次提出。

就在一个月前，该公司还宣布计划发行价值2.5亿元的短期融资券。

民族证券的分析师徐永超表示，财务风险主要来自回款。他表示，货款拖欠与信贷风险上升交织在一起，在资金周转周期延长的情况下，该公司还必须应对全国范围的信贷紧缩。

为了减少欠款风险并减轻现金压力，何巧女在去年6月宣布，该公司已要求政府提供土地作为抵押。

李孔逸怀疑，这就是何巧女在去年成立了一家房地产开发公司——东方城置地（Orient Land）——的原因之一。但是关于这家公司的详情一直不为外人所知。“他们可能在为坏账做准备”，李孔逸说道。尽管如此，在中央政府继续调控房地产市场的情况下，他仍然对房地产市场的前景持谨慎态度。

李孔逸表示，如果增发实施顺利的话，就如同为该公司注入了一剂强心针。

与此同时，东方园林的发言人唐海军表示，公司目前的流动资金短缺“并没有那么大”。他表示，他们需要现金只是因为公司在快速发展。“快速发展的园林公司存在一些资金问题，这很正常。”

唐海军补充表示，东方园林刚刚与襄阳市政府签署了公司历史上金额最高的合同，价值超过31亿元。

他还否认了东方城置地与东方园林有商业关联。“这是董事长的个人行为。”他说道。