铁汉生态：2012年上半年业绩预告点评园林资讯

中国园林网7月25日消息：公司于7月13日发布公告,上半年归属于母公司的净利润同比2011年同期增长30%-60%,点评如下：

我们强调园林行业发展的新情况

近来在跟踪与研究园林行业与企业发展过程中,我们观察到了一个新的情况:业主对于企业的资金与总包管理能力提出越来越高的要求,因此大额合同、BT项目呈显著上升趋势,对于园林企业,这既是实现收入快速增长的机遇,又是管理与资金实力方面的挑战。因此,园林企业的长期增长无虞。

铁汉公司规模小、增速快

铁汉生态2011年全年收入达8.25亿元,为龙头公司东方园林、棕榈园林的几分之一,公司有擅长的领域和细分市场;截至2012年1季度末公司仍有在手现金约6.7亿元,按照高峰时段垫资40%来考虑,至少可实现17亿元的收入规模;在公司需求的前提下,我们可认为公司具备高速增长的条件。

公司战略架构逐渐完善,仍在快速发展中

对于园林企业来说,设计院、工程运营与管理、苗木基地等是几块较重要的部分,铁汉生态目前规模较小,在设计院、苗木基地等方面较其他上市公司较弱,但公司也在进行相关规划;目光再放远一些来看,园林企业有望涉及城市景观设计与运营,有着开放式的未来前景。

园林股、铁汉生态投资建议

在目前市场环境下,成长股成为稀缺资源,园林股估值将保持高位。

预计铁汉生态2012-2014年EPS分别为:1.04、1.53、2.11元,建议投资者将投资期限看长,维持“买入”评级。

风险提示

公司承接BT项目收款期较长。

铁汉生态：2012年上半年业绩预告点评