污染治理提速环保高增长可期铁汉生态等10股最受益园林资讯

中国园林网1月23日消息：北京三招治理大气污染环保产业将高速增长

北京代市长王安顺22日在政府工作报告中表示，将深化以大气为重点的污染治理，切实做好压煤、换车、降尘等工作。具体措施包括：淘汰18万辆老旧机动车，在公交、环卫、政府机关推广使用新能源汽车；基本实现中心城区“无煤化”等。另悉，全国环保大会即将举行。

铁汉生态（300197）：保持快速增长势头

三费率略有增加，主要为管理费用率、销售费用率高于去年同期。前三季度三费率为9.34%，较去年增加1.19个百分点，管理费用率、财务费用率分别较去年增长0.33个百分点、0.86个百分点;主要原因是公司加大了研发投入、职工薪酬增加，同时募集资金存款利息收入减少。

收现比有所降低，公司项目风险犹存。前三季度收现比0.20，去年同期0.28，收现比进一步下降;上市后，公司增加了BT项目融资，收款期限较长，收现比逐步下降，应收账款风险值得关注。

大行业里的小公司，上市带来快速发展机遇。上市的四个园林企业中，公司收入规模较小，而且是唯一的一个涉足生态修复和园林绿化两个领域施工的上市公司，在生态修复方面具有竞争优势。园林行业市场容量大，龙头企业市场份额不足2%，大行业里的小公司，未来发展可以期待。上市后，知名度和品牌优势凸显，现金流充沛，增强公司承接项目的能力。同时加强研发、设计、施工、苗木基地等投入，产业链的发展进一步促进公司的综合竞争力。

盈利预测及评级:预计公司2012-2014年EPS分别为0.88元、1.12元、1.36元，对应2013年动态PE29.8倍;公司在手合同可以保障未来两年的业绩，得益于上市后的快速发展，给予“增持”评级。（西南证券申明亮）

东方园林（002310）：土地保障新模式，回款有望四季度改善

近日，我们对公司进行了调研，与公司高管就公司发展战略、经营情况等进行了深入交流。我们认为:公司高成长趋势并未改变，土地保障模式进一步保障了项目回款、公司现金流，使公司高成长更加稳健;近期来看，前三季度业绩稍弱预期的主要原因是新模式实施第一年合同落地进度不及预期，目前框架协议充足、四季度开始有望进入合同落地的高峰期，四季度及明年业绩有保障;增发正在按计划推进，我们预计可能在明年一季度完成，银行授信额度充足，融资渠道畅通，公司资金有保障。（民生证券王小勇）

棕榈园林（002431）:基本面寻底，调整中加大配置

基本面寻底，建议在调整中加大配置

2012年受人员和固定资产投资大幅增加，管理构架梳理以及房地产基本面寻底的影响，虽然订单增长仍然较快，但订单去化和回款受到影响，基本面处于寻底过程。展望2013年，这些因素的负面影响将淡化，而正面影响在逐步体现，与此同时，我们在《园林景观黄金年代的不同成长轨迹与投资思路》中指出，地产景观竞争看平台，属于强者恒强，在投资思路上适合长期持有并选择龙头，因此建议在调整中加大配置。

预计2012年和2013年EPS0.85元和1.45元，当前股价对应2012年和2013年PE26.5倍和15.6倍。11月和12月份逐步进入估值切换的过程，按2012年30倍PE 测算，对应2012年目标价位25.5元。值得注意的是11月和12月房地产销售困难对股价形成负面影响，正是配置的好时机。（招商证券孟群）

普邦园林（002663）：目前在手订单充裕

公司营业收入保持较快增长态势。前三季度实现同比增长46.34％，三季度单季实现营业收入37699.58万元，同比增长63.18％。收入的快速增长主要得益于公司在巩固原有客户的基础上，积极争取到新的优质客户，业务得到快速扩张。

前三季度毛利率为24.88％，同比下滑0.64个百分点，三季度单季毛利率为21.49％，同比上升0.48个百分点，环比下降5.01个百分点。

前三季度管理费用9336.37万元，同比增长35.14％，主要是业务规模扩大，人员工资费用及研发费用投入增加，财务费用-1549.07万元，同比减少1556.51万元，主要是收到定期存款利息较多所致。整体期间费用率为6.23％，同比1.87个百分点。同时由于业务规模扩大使得应收账款余额增加导致计提的坏账准备相应增加，资产减值损失达到1515.04万元，同比增加1592.30万元。

尽管今年一季报以来经营活动产生的现金流量净额持续为负，但是同时分析师也观察到公司的收现比今年以来在持续回升，从一季报的0.58回升到三季报的0.72元，说明公司对现金回款相当重视，整体经营风格比较稳健。

盈利预测及投资评级。分析师预计公司2012年、2013年、2014年每股收益为0.91元、1.26元、1.69元，目前股价对应PE分别为27x、19x、14x，整体来看，目前估值还是略微偏高，但是分析师认为公司质地优良，经营稳健，目前在手订单充裕，上市超募资金较多，有助于公司后续订单承接和业务扩张，分析师给予公司"推荐"评级。 (东北证券)