棕榈园林:签订PPP协议 向综合环境服务提供商转型

2015年05月06日 14:47证券时报网

中国园林网5月6日消息:棕榈园林:签订PPP协议 向综合环境服务提供商转型

  事件一:与漯河市人民政府签署《漯河市沙澧河开发二期工程PPP模式战略合作框架协议书》,项目总投资规模约40亿元,占14年营收80%,合作期限30年。合作内容包括大一期提升项目、城市防洪沙澧连通工程、二期景观工程及二期工程建设沿岸近1200亩建设用地的土地开发和沙澧河二期开发建设范围内的文化、农业、旅游等综合开发及运营。

  事件二:中标梅州城区马鞍山公园及半岛滨水公园设计施工总承包项目,金额为3.51亿元,占2014年营业收入的7.01%。

  维持盈利预测,维持“增持”评级:

  预计公司15/16年净利润为4.72亿/5.47亿,增速分别为10%/16%;

  15年和16年EPS为0.86元/1.00元,对应PE分别为32.1X/27.7X,维持增持评级。

  我与大众的不同:(1)生态城镇是中国未来城镇化发展的方向。生态城镇可以实现人口、环境、资源、产业、文化、社会的和谐发展,对政府来说既建设了生态文明、发展了当地产业、实现了农民的就地就业,又通过宅基地集约化获得更多建设用地指标,对养老、旅游、居住来说能够满足对优质自然环境的需求。

  (2)棕榈园林(002431)去年开始战略上重点部署生态城镇业务。公司已设立棕榈生态城镇科技发展有限公司,通过整合国内外资源,初步形成了生态城镇全程综合服务运营能力,打造从生态城镇的顶层设计、技术支撑、建设标准、商业模式、运营服务及与智库支持等全方位的核心竞争力。

  (3)未来围绕生态城镇的业务能力要求,公司将打造“3+1”的技术体系。

  “3”即泛规划设计能力(包含城乡规划、生态景观与工程设计、节能环保工程设计等)、环境综合治理能力(包含水处理、土壤修复、垃圾固废处理等)、智慧城镇技术支持与运营能力(包含智慧城镇管理、智慧社区服务、智慧市政设施等),“+1”指将传统产业与互联网、物联网工具结合的运用能力(互联网绿地系统、大数据采集系统等基于互联网的新型业态)。通过联盟、协作、并购等手段尽快地将公司打造成为国内一流的综合环境服务商,搭建生态城镇系统技术集成平台,推进生态城镇业务的快速落地。

  (4)未来我们期待的是,公司逐步完成其“3+1”技术体系的打造,在生态城镇上奠定突出优势,持续获得PPP大单,并作为综合服务商打造其他盈利点。(5)公司涨幅少,估值低,动力足。2月完成了三年期对大股东和战略投资者的增发。从2011年初至今公司股价下跌23%,动态PE32.1X,而园林行业平均38.2倍,有安全边际。生态环保是未来社会发展方向,综合服务想象空间大,估值仍有很大提升空间。

  股价表现的催化剂:获PPP项目大单、在业务转型升级上取得突破等。

  核心风险:应收账款风险等。

 

(来源:证券时报网)