铁汉生态:PPP业绩未来5个季度加速

来源: 中财网  作者:   日期: 2016-10-11 13:37:29
近期催化剂多,第三批万亿PPP 示范项目公布在即,三季报高增长预期即将兑现.地产受调控增强PPP 宏观逻辑,大宗减持短期影响减弱……

中国园林网10月11日消息:近期催化剂多,第三批万亿PPP 示范项目公布在即,三季报高增长预期即将兑现。

地产受调控增强PPP 宏观逻辑,大宗减持短期影响减弱。维持目标价16.66 元,增持。

投资要点:

增持。维持预测公司2016/17年EPS 为0.40/0.59 元,考虑到PPP规模大及落地提速、基建加码叠加海绵城市等促订单高增长,三季报公布在即预计业绩高增长将持续兑现,维持目标价16.66 元,对应2016/17 年PE估值分别约为42/28 倍,增持。

多重催化剂即将到来,PPP 模式质变影响将显现。

1)公司近期迎多重催化剂,第一是财政部第三批PPP 示范项目公布在即,预计时间为10 月中下旬,第二是公司三季报公告在即,预计业绩持续高增长将持续兑现;

2)国庆节多地进行地产调控,地产投资料承压,作为经济稳定器的基建投资增速将有望进一步向上运行,PPP 订单落地将有望再获增量刺激;

3)PPP 改变公司盈利模式,重构三张报表,使公司“牺牲”现金流量表“堆量”的盈利模式转变为提升管理重“质”的盈利模式;

4)PPP 模式扩大园林行业内涵边界,催生出更大的目标市场提升集中度,园林企业订单均将出现爆发增长。

公司在PPP 模式上进展迅速,大宗减持非负面影响。

1)2016 至今公告的新PPP 项目46 亿(15 年营收26 亿,上年同期PPP 新项目为0),总项目金额约77 亿/+435%;旅游/环保类新项目占比大幅提升至20%/26%;

2)收购中国水务投资6.4%和新疆昌源水务10%股权,拟出资约7000 万元取得“深圳幸福天下”30%股权,环保/旅游转型提速,超70 亿并购空间打下坚实基础;

3)小股东减持为个人资金需求,非看空公司发展。

(来源:中财网)
编辑: 牡丹花
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关键词: 铁汉生态报告 PPP

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