未来5年巴菲特会投资东方园林吗？

中国园林网5月8日消息：北京时间5月5日晚间，全球投资者第53次齐聚奥马哈，共同参与了一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会。据悉，2018年投资者“朝圣大会”吸引了来自全球超过5万名投资者，其中来自中国的投资人近四分之一。会上，87岁的股神巴菲特对公司业绩、投资、接班人、税改、中美贸易、虚拟货币等热点问题均给予解答。

“股神”沃伦·巴菲特（该图片来源于网络）

众所周知，巴菲特被全世界价值投资者誉为“股神”，其独特、简明的投资哲学和策略备受投资者的追捧。巴菲特一生投资过很多支股，而最被人津津乐道的却是投资可口可乐。据媒体透露，他在1988年投资13亿美元购买可口可乐之前，研读了可口可乐公司的年报，并分析了可口可乐公司10年来的净资产收益率变化趋势。10年后，随着可口可乐股价的增长，巴菲特投资的13亿美元升值到了134亿美元。仅凭一只股票，10年赚了120亿。截止2017年年底，如果以1988年买入价12.99亿美元的持股成本计算，巴菲特的投资回报高达1312.78%。

巴菲特投资可口可乐股票成功的秘诀是什么?按照巴菲特的选股理论，基本判断净资产收益率大幅提高是巴菲特长期投资可口可乐的重要参考依据。数据显示，1978年—1982年，可口可乐公司的净资产收益率保持在20%左右。1983年—1987年，随着可口可乐经营和管理效率提高，利润快速增长，到1987年，可口可乐公司的净资产收益率达到了31.8%。

净资产收益率与股价上涨的关系

为什么净资产收益率高的公司股价也涨的高呢？据了解，资产收益率（ROE），又称资产回报率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标，是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，其公司经营业绩好，于是会有越来越多的人看好公司并买入其股票，从而推动公司股价的上涨。

东方园林历年净资产收益率

蒙草生态历年净资产收益率

依据巴菲特的选股理论，只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。纵观园林行业上市公司近10年来的年报业绩数据，仅东方园林和蒙草生态两家园林上市企业达到这一标准，其中东方园林分别于2009、2010、2011、2012、2013、2017年的净资产收益率达到20%以上，而蒙草生态是在2012、2017年的净资产收益率达到20%以上。特别令人注意的是，两家园林上市企业同时在2012年度的净资产收益率达到最高值，分别为30.23%、26.96%。

2012年园林上市企业净资产收益率对照表

回顾2012年园林行业上市公司净资产收益率情况，从列表中可以明显看出，当时六家园林上市公司的净资产收益率几乎都达到峰值，而东方园林净资产收益率超过30%，笔者认为这跟当年国家出台的政策相关联。2012年11召开的党的十八大，把生态文明建设纳入中国特色社会主义事业“五位一体”总体布局，首次把“美丽中国”作为生态文明建设的宏伟目标，这给园林行业带来了新机遇。同时，随着市场需求总量持续增长，为园林企业快速发展提供了广阔的市场空间。

截止2017年底，东方园林司全年营收152.3亿元，实现归母净利润21.8亿元，ROE增至21.25%，盈利能力稳居行业前列。虽然毛利率降至31.56%，净利率降至14.58%，但仍居行业领先水平。从近期刚公布的2018Q1报表数据来看，东方园林营业收入呈现加速增长态势，ROE同比增长0.09 %。平均东方园林上市九年的净资产收益率我们发现竟然高达22.18%，这一数据虽然跟巴菲特选取的是连续10年的报告期相差一年，不过随着PPP订单持续释放，东方园林2018年业绩必将持续高增长。据了解，截止2018Q1，东方园林共计中标PPP项目204.94亿元，较去年同期基本持平。

依此来看，未来5年巴菲特会是否会投资东方园林，或许也只是时间问题，总之数据会告诉我们一切。

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(来源：中国园林股市网)