铁汉生态：资金流优势将持续体现

中国园林网1月28日消息： 事件:  

公司与郴州平背建筑组成的联合体被列为郴州有色金属产业园区林邑生态公园及配套工程项目投标中标候选人第一名。工程投资1.98亿元(具体以实际发生额为准),采用BT建设模式,由铁汉生态负责全部投资,房建部(金额约8000万元)将由郴州平背建筑负责施工,总工期730天。  

评论:  

1、项目签订体现了公司的资金优势  

项目合作方郴州平背建筑是郴州当地公司,工程采取BT模式,铁汉生态负责全部投资,郴州平背建筑负责房建,体现了公司资金优势。  

2、铁汉生态处于脉冲式成长延续期,融资能力较强我们测算铁汉生态2012年末营运资金将维持在10亿左右,加上超过10亿元的受信额度和5亿的短融额度,可动用资金资源丰富。  

3、行业处于黄金年代且资金驱动,铁汉受益资金优势将持续体现  

预计“十二五”市政园林投资有望超过6000亿元,生态修复投资2000-4000亿,较十一五大幅度增长。市政园林(含生态修复)竞争体现在项目层面,属于资金驱动型,但高端生态修复具有一定的技术壁垒。铁汉生态以其较强的融资能力和在生态修复领域的技术和经验优势,将充分受益,在某种程度上优先体现为大额订单。  

4、维持强烈推荐的投资评级  

一是行业处于黄金年代,受到政策利好刺激;二是公司IPO资金充裕,商业模式上处于脉冲式成长过程,2013年成长性好确定性强;三是股权激励使得管理层利益与公司利益更趋一致;四是2013年上半年股价催化剂多。预计2013年EPS1.36元,32.6倍PE对应股价44.35元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。  

5、风险提示  

应收账款回收风险、政策力度及投资进度低于预期。

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