棕榈园林：股权激励有利于公司长期发展

中国园林网4月17日消息：事件:公司公告了股票期权激励计划(草案),计划拟授予的股票期权数量为980万份,涉及标的股票数量为980万股,占当前公司股本总额的2.55%,其中,预留股票期权为96万份。股票来源为向激励对象定向发行的方式获取,行权价格24.54元/股。  

点评:  

行权条件高,时间跨度长。本次股票期权激励计划有效期为自股票期权授权日起五年,首次授予的股票期权自本激励计划首次授权日起满12个月后,激励对象在可行权日内按20%、20%、30%、30%的行权比例分四期行权。主要行权条件:以2012年为基数,2013-2016年的净利润增速分别不低于30%、76%、165%、295%,加权平均净资产收益率分别不低于14.5%、14.5%、15%、15.5%。通过这样一个股票期权激励计划,公司有望实现股东和激励对象利益的一致,为股东带来更高效、更持续的回报。  

激励计划覆盖面广。首次授予期权的激励对象为公司中高层管理和技术人员共计94人,占截至2013年2月28日公司员工总数的3.35%,覆盖面较广。该计划实施后将充分调度公司中高层管理及技术人员的主动性、积极性和创造性,增强公司业务骨干对实现公司持续、健康发展的责任感和使命感,同时也为提升公司凝聚力,保留和引进优秀的管理人才和业务骨干提供了一个良好的激励平台。  

投资建议:上调评级至买入-A,6个月目标价33元。股权激励计划将有利于公司的长远发展,我们上调之前的盈利预测,预计公司2013年-2015年的收入增速分别为31.5%、22.7%、29.1%,净利润增速分别为42.5%、31.5%、30.1%,未来几年业绩有望持续快速增长;上调评级至买入-A,6个月目标价33元,相当于2013年30倍的动态市盈率。  

风险提示:房地产市场持续调整风险,应收账款坏账风险。

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