铁汉生态：高科技、高成长、高盈利的园林企业园林资讯

中国园林网3月29日消息：生态修复和园林绿化是朝阳产业,前景可观。

生态修复和园林绿化在我国尚处于起步阶段,市场空间巨大。预计我国用于公路、铁路绿化、煤矿修复治理、废弃矿山和其他在建矿区环境保护、水利水电工程中环境修复、荒漠化和沙漠化治理等投资规模累计达2500亿元。

我国城市化进程不断加快,人居环境不断提高,全国城市绿化和地产园林固定资产投资分别达到900、1000亿元以上,且保持22%、15%高速增长。

公司优势明显,高成长性已经确立

公司在工程质量控制管理、人力资源、市场影响力、跨区域经营等方面具有明显优势。同时,铁汉生态作为国内生态修复领域的龙头企业,在植物选培、土壤处理、工程施工(液压喷播、客土喷播、构造植生槽绿化)等方面拥有技术优势。公司在如期上市后,利用募集资金杠杆效应可以大幅提升盈利。

盈利预测与投资评级

我们预计公司2010、2011、2012年EPS分别为1.39、2.25、3.68元。以东方园林、棕榈园林、金螳螂、广田股份、亚厦股份、洪涛股份等作为参考对象给予公司34-38倍市盈率,对应合理价值为76.50-85.50元,发行价格为65.03-72.68元。

风险提示

1、公司业务大规模扩张可能导致现金流量持续为负,资金压力较大。

2、公司苗木资源配置未能与业务相匹配,引发毛利率下降。

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(来源：广发证券股份有限公司)

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