年报现金流改善东方园林创历史新高园林资讯

中国园林网4月22日消息：近期A股市场的园林板块强势尽显，昨日东方园林（002310）、铁汉生态（300197）两只园林股纷纷创下历史新高，其中铁汉生态收盘上涨9.97%，东方园林上涨4.89%。从3月中旬至今，东方园林股价涨幅在30%左右，其上涨态势完全独立于期间大盘的下跌行情。某券商行业分析师告诉记者，本轮园林股上涨最直接的动因是龙头股东方园林现金流改善，以及增发即将尘埃落定。

创新模式致现金流改善

A股市场园林板块都有一个规律，即是龙头股所主导的板块行情，而整个板块的龙头则是上市最早，体量最大的东方园林。但公司一直以来都饱受业内争议，争议的焦点主要集中于公司的现金流。东方园林每到年报、半年报出炉时，总有不少财经媒体质疑其应收账款、现金流问题。

关于公司现金流如何改善，东方园林也一直在做这方面的尝试，尤其是2011年公司开创了土地保障的新模式，该模式得到了全面推广，公司当前每一个项目都采用这一创新模式。

在土地保障模式下，公司项目是按固定的收款节点来收款，而不再按进度付款。2012年是新旧收款模式交接之年，还是以传统的532回款模式稳住，2013年新签的622、721项目将进入收款节点。

某券商行业分析师认为，正是由于东方园林这一回款模式的改变，使得业内对东方园林今年回款大幅好转有不错的预期，其中较乐观的是，2013年二季度、四季度现金流有可能转正。公司股价自3月14日起表现出强烈单边上涨态势，而期间公司的年报现金流的改善也在逐一兑现此前市场的预期。

高规格激励方案超预期

某券商行业分析师告诉记者，此前公司增发也即将尘埃落定，在资本市场中，这不仅对东方园林，乃至对整个园林板块都是利好。

与此同时，另一只园林股棕榈园林（002431）股权激励出炉，也在一定程度上提升了资金对园林板块的关注。在本次棕榈园林的股权激励中，拟向激励对象授予总量为980万份的股票期权，涉及标的股票数量为980万股，占当前公司股本总额38400万股的2.55%。其中首次授予的股票期权为884万份，占股票期权数量总额的90.20%；预留股票期权为96万份，占股票期权数量总额的9.80%，行权价为24.54元。

该分析师认为，棕榈园林此次股权激励行权条件为，2013~2016年扣非后归属上市股东净利润比2012年分别增长30%、76%、165%和295%,即相当于“未来4年复合增长41%”，媲美铁汉生态前期推出的“4年复合44%增长”远超市场预期的高规格股权激励方案，这反映出公司对园林行业正处于黄金发展期的判断，也彰显了公司中长期发展的信心。